30 juin 2014 par Benjamin CLAVEL

Créé en 1976 le contrat d’assurance-vie multisupport Afer est souvent considéré comme une « référence » du marché: la presse financière et patrimoniale en parle régulièrement, le rendement de son fonds en Euros est étudié à la loupe chaque année et il est sans doute le plus connu des contrats d’assurance-vie. Mais ce contrat mérite t’il encore sa réputation ? A t’il su évoluer en même temps que le marché ? Est-il toujours un bon choix pour votre épargne ? Je vous donne mon avis sur ce contrat.

 

Caractéristiques principales du Multisupport Afer:

 

Le contrat Multisupport Afer est un contrat d’assurance-vie multisupport mais monogestionnaire assuré par Aviva.

Il s’agit d’un contrat collectif: l’assuré devient adhérent de l’association Afer (Association Française d’Epargne et de Retraite), et c’est l’Afer qui est le souscripteur du contrat auprès de l’assureur, Aviva. Cela signifie que les conditions du contrat peuvent être modifiées par un simple accord entre l’Afer et Aviva, sans avoir besoin de l’aval de l’assuré / investisseur ce qui, nous le verrons plus tard, n’est pas sans poser de problèmes. A l’adhésion l’association Afer prélève une cotisation unique et à vie de 20 €. Par la suite, une partie des frais de gestion du contrat (0,0085% exactement) revient à l’Afer: cette somme est payée par Aviva et est bien incluse dans les frais de gestion, ça n’est pas à payer en plus par l’investisseur.

L’assureur, Aviva, est un groupe britannique d’envergure internationale puisqu’il s’agit du 6ème assureur mondial.

L’Afer c’est aujourd’hui:

• environ 720 000 adhérents
• 46 milliards d’Euros d’encours

Le fonds en Euros Afer:

Depuis longtemps le fonds en Euros est le fer de lance de l’Afer, c’est ce qui a fait une grande partie de sa renommée.

Voyons quel a été son rendement sur les 5 dernières années:

	Moyenne 5 ans	2013	2012	2011	2010	2009
fonds Euro AFER	3,58 %	3,36 %	3,45 %	3,43 %	3,52 %	4,12 %

Mise à jour du 13 janvier 2015: le rendement 2014 a été de 3,20 % sur le fonds en Euros de l’Afer (taux net de frais de gestion et brut de fiscalité)

Au final, on arrive à un rendement moyen de 3,58% sur 5 ans qui est finalement assez loin des meilleurs fonds en Euros du marché:

• 3,83 % de rendement annuel moyen sur les 5 dernières années sur le contrat APICIL Frontière Efficiente 
• 4,36 % pour Pierre de Soleil
• 3,96 % pour Diade Evolution
• 3,99 % pour Netlife

Ainsi on constate que le fonds en Euros de l’Afer, s’il reste au dessus de la moyenne du marché, ne figure plus parmi les plus performants depuis quelques années.

 

Les supports Unités de Compte Afer:

A ce jour le contrat Multisupport Afer propose 9 supports Unités de Compte. Autant vous le dire clairement: 9 supports c’est très très peu… Comment faire une allocation d’actifs efficace avec seulement 9 supports ? Grande question… De nombreuses classes d’actifs ne sont pas représentées et si vous recherchez une vraie gestion financière il vaut mieux passer votre chemin !

Au delà du nombre de supports proposés interrogeons nous sur le qualité.

L’objectif du tableau ci-dessous est double:

• donner la performance et la volatilité (qui mesure le risque) des fonds proposés dans le contrat Afer
• comparer ces données à des fonds de risque et de nature équivalents qui figurent parmi les meilleurs du marché et que l’on peut trouver sur d’autres contrats d’assurance-vie

 

		Performance annualisée sur la durée				Risque
catégorie	nom des fonds	1 an	3 ans	5 ans	8 ans	Volatilité 3 ans
Flexible international	Afer Patrimoine	7,77 %	2,54 %	3,18 %	1,86 %	4,71 %
	Carmignac Patrimoine	8,13 %	5,60 %	4,73 %	6,23 %	8 %
Flexible Europe	Afer Diversifié Durable	17,98 %	11,13 %	—	—	8,67 %
	DNCA Evolutif	19,59 %	8,10 %	8,81 %	6,02 %	10,74 %
Profil dynamique	Afer-Sfer	24,41 %	9,90 %	10,04 %	4,69 %	14,72 %
	CPR Croissance Dynamique	17,29 %	13,08 %	13,28 %	5,54 %	10,84 %
Obligations internationales	Afer Oblig Monde Entreprises	—	—	—	—	—
	H2O Multibonds	18,73 %	20,51 %	—	—	10,25 %
Actions internationales	Afer Actions Monde	15,44 %	7,31 %	11,05 %	2,51 %	13,80 %
	Carmignac Investissement	14,29 %	8,63 %	8,67 %	7,75 %	13,63 %
Actions Amérique	Afer Actions Amérique	22,60 %	—	—	—	—
	Tocqueville Value Amérique	22,55	14,98 %	15,52 %	5,17 %	13,47 %
Actions Emergents	Afer Marchés Emergents	17,90 %	—	—	—	—
	Magellan	20,42 %	4,54 %	9,06 %	7,85 %	14,87 %
Actions Euro	Afer Actions Euro	32,03 %	10,31 %	10,05 %	2,58 %	21,59 %
	Echiquier Major	18,25 %	10,70 %	16,54 %	7,33 %	15,76
Source – MyFlow
30/06/14

 

PS. Je n’ai volontairement pas intégré le support Afer Immo à mon tableau car ça n’est pas réellement un support financier mais plutôt un fonds immobilier. Ce support est par ailleurs fermé à la commercialisation depuis avril 2014.

Que peut-on déduire de ce tableau ?

• Les performances des fonds Afer sont honorables mais finalement assez éloignées de celles des ténors du marchés
• Même si l’Afer a fait un effort, en rénovant récemment sa gamme de supports, le choix reste bien trop limité (classes d’actifs manquantes / un seul choix pour les classes d’actifs représentées)

Les frais:

Depuis toujours le multisupport Afer affiche des frais plutôt bas:

• frais sur versement: 2 % sur le fonds en Euros / 1 % sur les Unités de Compte >>> c’est dans le bas de la moyenne, toutefois aujourd’hui Internet permet d’avoir accès à de nombreux contrats proposant 0 % de frais d’entrée
• frais de gestion: 0,475 % sur le fonds en Euros / 0.6 % sur les Unités de Compte
• frais d’arbitrage: 1 gratuit par an puis 0,2 % avec un maximum de 50 €

L’Afer, une association parfois sulfureuse et de plus en plus contestée:

Sans donner dans le mauvais jeu de mot on peut facilement dire que les affaires secouent l’Afer depuis de nombreuses années 😉

Sans rentrer dans les détails on peut citer

•  Gérard Athias et André Le Saux, anciens dirigeants de l’Afer ont été condamnés pour avoir détourné 92 millions d’Euros entre 1987 et 1997
• « Guerre des chefs » à l’Afer depuis une dizaine d’années >>> les présidents successifs ne cessent de se livrer à une lutte pour le pouvoir (exemple de la guéguerre en date), il faut dire que la rémunération de ces messieurs / dames ferait pâlir bon nombre de dirigeants de grandes entreprises, pas étonnant donc qu’ils se bagarrent pour rester aux manettes.
• « colonisation » de l’Afer par l’assureur Aviva

Le mécontentement de certains adhérents est tel que plusieurs associations ont été créées:

•  « SOS Principe Afer « >>> leur analyse sur l’Afer, est sans concession ! Je vous invite vivement à la lire, ça fait froid dans le dos.
• « Dans l’intérêt des adhérents » >>> soutenue par M. Bégon-Lours, un ancien président de l’Afer

 

La prochaine assemblée générale de l’Afer promet d’être agitée !

Mon avis sur ce contrat:

Vous l’avez sans doute compris j’estime pour ma part que le contrat multisupport Afer est loin de mériter sa réputation de « référence du marché de l’assurance-vie » comme on peut le lire parfois dans la presse financière:

• le fonds en Euros n’est plus au niveau des meilleurs des marchés, même s’il reste au dessus de la moyenne
• la liste d’Unité de Compte est très limitée
• l’association ne semble pas irréprochable et est de plus en contestée

L’Afer a affiché une décollecte nette de 900 millions d’Euros en 2011, 1 milliard en 2012 et encore 200 millions en 2013. Est-ce le début du désamour ? L’avenir nous le dira mais en attendant il me semble que l’on peut trouver assez facilement des contrats de meilleure qualité, que ce soit sur Internet ou en passant par un Conseiller en Gestion de Patrimoine Indépendant.

 

Article publié le 2 juillet 2012 et mis à jour le 30 juin 2014